中国银河(06881.HK)

中国银河2020年半年度董事会经营评述

时间:20-08-28 18:42    来源:同花顺

中国银河(06881)(601881)2020年半年度董事会经营评述内容如下:

一、经营情况的讨论与分析

(一)总体经营情况

2020年上半年,公司坚持以党建引领公司经营管理体制改革,坚持践行“双轮驱动,协同发展”的业务模式,在统筹做好风险防控的基础上,积极优化业务结构和盈利模式,把提升核心竞争力作为出发点,持续深化改革创新,全面释放发展活力,努力推动公司高质量发展。公司财富管理转型持续深化,信用业务稳健发展,投资业务创新项目陆续落地,国际业务做实做强。公司改革与转型发展取得实效,经营业绩显著提高,收入结构持续改善。截至报告期末,集团总资产人民币3,853.46亿元,归属于母公司所有者权益人民币728.20亿元。报告期内,集团实现营业收入人民币112.14亿元,同比增长52.20%,归属母公司所有者的净利润人民币35.52亿元,同比增长36.90%;加权平均净资产收益率4.89%,同比增长1.04个百分点。

(二)公司主营业务情况

1.经纪、销售和交易业务

报告期内,受益于A股市场交投活跃、线上营销成效良好、资本市场风险偏好明显提升,公司把握市场机遇,推进财富管理转型,在稳定市场排名和市场份额的同时,实现证券交易佣金收入同比增长。截至报告期末,本集团经纪业务实现营业收入人民币43.84亿元,同比增长5.02%。

(1)证券经纪

报告期内,公司财富管理业务坚持“+互联网”,大力推进“网上银河”和“智能银河”建设,网上交易占比达99%以上;全面推进财富管理业务转型,提升服务能力与质量,努力打造一站式金融综合服务平台。公司积极加强机构客户业务推广,持续优化客户结构、交易结构。截至报告期末,公司拥有经纪业务客户1,164万户,同比增长7.39%。其中,公司提供主经纪商交易服务的客户数2,989户,同比增长29.0%;提供基金综合服务的管理人1,910家,同比增长6%。截至报告期末,公司在线基金服务产品1,545只,同比增长18%;在线基金服务产品规模人民币639亿元,同比增长3%。报告期内,公司实现代理买卖证券业务净收入人民币22.88亿元,行业排名第2。

公司推进产品供给侧改革,引入优质产品,加快产品销售服务线上化建设。报告期内,公司实现代理销售金融产品净收入人民币3.15亿元,行业排名第2;销售各类金融产品人民币471.99亿元,其中公募类产品(不含货币基金)人民币259.62亿元,同比增幅151.02%。截至报告期末,公司代销金融产品保有规模人民币1,265.21亿元,同比增长7.8%。

公司获得券商首批公募基金投顾试点资格。“财富星-基金管家”项目于2020年5月15日上线,截至报告期末已向25家营业部开放,成为北京辖区内第一家业务上线券商、行业第一家业务上线大型券商。截至报告期末,“财富星-基金管家”累计签约客户1,270人,累计委托资产人民币2,400万元。

另外,公司研究与机构销售交易业务在推动研究产品化方面,推出可转债专题报告、大类资产配置报告,编制股票质押上市公司报告标准模板,构建ETF基金投资组合、完善股票池体系,研究产品不断丰富。同时,公司不断提升机构销售的研究服务能力,通过举办电话会议、一对一客户路演等多种方式,为机构投资者提供及时高效的交流服务,促进市场信心提升。

(2)期货经纪

银河期货坚持“大宗商品做专业、金融期货做规模”的发展原则,积极应对宏观形势的变化,充分探索客户非现场开户模式,深入拓展金融机构客户开发,增强产业

客户粘性,重点提升互联网营销能力。截至报告期末,新增开户量为12,764户,同比增长122.84%,其中互联网引流渠道开发客户占比约40%。报告期内,本集团期货经纪业务实现营业收入人民币31.58亿元,同比增长246.81%;日均客户权益人民币227.17亿元,同比增长38.9%;累计交易额人民币4.1万亿元(单边),同比增长32.27%。银河期货资产管理业务管理资产总规模人民币36.62亿元,管理产品30只,同比分别增长65.18%和3.45%。截至报告期末,银河期货共有分支机构50家,较2019年末增加3家。

(3)融资融券及股票质押

公司信用业务秉持“稳规模、调结构、控风险、保收益”的工作思路,推动融资融券业务成为公司交易驱动型高净值客户和专业投资者的聚集平台,股票质押业务不

断增强业务板块协同发展能力,提升公司综合竞争实力。融资融券业务方面,坚持以

客户为中心,加强金融科技应用,优化客户服务体系;持续优化客户结构和业务结构,重点挖掘专业投资者和机构客户,大力发展融券业务;严控集中度,提高风险管理能

力,妥善化解风险。股票质押业务方面,聚焦优质客户,提高项目准入标准,持续优

化项目结构;同时通过风险差异化识别、业务协同、系统支持等手段全面提升综合服

务能力。截至报告期末,公司融资融券余额人民币584亿元,较上年末增长7.35%;公司自营股票质押业务余额人民币259亿元,较上年末下降6.16%。

(4)资产管理

银河金汇以深化客户服务质量、产品线多元布局、重点领域协同合作为抓手,通过加强固收+主动管理产品创设,夯实投研管理能力基础,提升了市场适应能力。报告期内,由于同时受到《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)的影响,本集团资产管理业务实现营业收入人民币3.27亿元,同比下降7.76%。截至报告期末,银河金汇受托资产管理规模人民币1,966.80亿元,较上年末下降6.5%。其中,主动管理规模人民币821.30亿元,主动管理规模占比超过41%,同比增加约6个百分点。具体来看,集合资产管理业务受托规模人民币597.17亿元、单一资产管理业务受托规模人民币1,375.88亿元、专项资产管理业务受托规模人民币23.75亿元。

2.投资银行业务

报告期内,公司投资银行业务紧抓多层次资本市场改革机遇,坚持“全员承揽、全照经营、全面协同、全程风控”展业原则。同时,公司积极践行国家战略、服务实

体经济,在支持疫情防控、发展普惠金融等方面取得明显成效。报告期内,本集团投

资银行业务实现营业收入人民币2.15亿元,同比下降0.26%,主要因业务结构调整所致。

(1)股权融资及财务顾问

根据万得资讯统计,报告期内中国资本市场股权融资金额为人民币6,486.63亿元,同比增长5.91%,公司股权承销金额人民币143.61亿元,同比增长95.33%。其中,并购重组业务实现突破,公司担任哈高科(600095)、北新路桥(002307)等重大资产重组项目的独立财务顾问和主承销商。公司不断加强项目储备,提高综合服务能力,在审IPO项目8家,在审再融资项目5家,在审项目数量较去年同期明显上升。

(2)债券融资

根据万得资讯统计,报告期内中国信用债市场发行总额人民币92,145.20亿元,同比增长39.30%。报告期内,公司债券承销金额人民币468.23亿元,同比增长34.02%。其中,非政策性金融债承销规模同比增长56.84%。同时,公司全力做好地方政府债券项目融资及配套服务工作,共计参与27个省(市)的地方政府债的发行,报告期内地方政府债承销规模人民币76.33亿,同比增长131.09%。公司积极倡导和推动绿色金融发展,持续强化债券品种创新。报告期内,公司成功发行1只绿色金融债券,融资规模人民币15亿元。公司积极履行金融企业社会责任,加大对新冠疫情影响较重地区和行业企业的金融支持力度,发行6只疫情防控债,共计融资人民币61亿元,为2家湖北地区企业融资人民币26亿元,持续助力湖北企业疫后重振。

(3)新三板

随着新三板改革稳步落地实施,公司完成新三板公司定增项目3个,融资规模人民币7.08亿元,占新三板市场融资总额比重6.66%。公司积极储备拟在新三板精选层挂牌项目,进入辅导期的拟申报精选层项目4家。

3.投资管理业务

(1)自营及其他证券交易服务

报告期内,公司持续强化自营投资研究,通过适时扩大自营投资规模、优化负债管理、丰富投资工具以寻求多元化发展,不断完善业务流程、加强业务风险防控,积

极应对国内外资本市场剧烈震荡。报告期内,本集团自营及其他证券交易服务实现营

业收入人民币22.20亿元,同比增长42.30%。

①自营投资

报告期内,固定收益投资业务方面,公司积极优化业务结构和盈利模式,做实做优债券投资底层资产,灵活使用衍生品控制利率风险,做大债券投资规模赚取稳定收

益。权益投资业务方面,公司加快推进业务转型,积极探索多策略并行的业务模式,不断磨练队伍提升投资管理能力。截至报告期末,公司债券质押式报价回购业务(产品“天天利”)继续保持上交所质押式报价回购业务规模排名第1;做市业务规模与利润保持快速增长的势头,国债期货做市业务考核排名位居前3名。

公司高度重视各类创新业务发展,抓住资本市场深化改革开发的机遇,助力自营投资业务优化升级。一是利率期权业务成功达成首批交易,有助于公司进行利率风险

管理,更好地服务实体企业。二是取得中国证监会批准的黄金现货自营业务资格,有

助于公司丰富交易策略工具和融资渠道、拓展自营收入来源,提升公司市场影响力和

服务实体经济的能力。三是收益互换、收益凭证、标准债券远期等业务品类不断丰富,有利于公司延伸投资触角、优化投资结构和盈利模式。

②其他证券交易服务

大额持股者服务业务方面,公司继续做大资产池、扩展负债源,将定增股票纳入业务范围,较好地实现了对冲风险、控制回撤和获取稳定收益的有效结合。场外衍生

品业务方面,公司积极发展跨境收益互换业务,服务客户跨境需求。同时,继续为机

构客户和零售客户提供场内质押式报价回购产品、浮动收益挂钩型收益凭证产品等,满足客户的财富管理、大类资产配置需求。

股转做市与自营业务方面,公司平稳履行新三板做市报价义务,实现了流动性提供和报价质量的双提升。截至报告期末,公司提供做市报价服务股票11只。根据相关监管规定和要求,公司股转自营投资业务完成了业务制度和交易风控系统升级。截止本报告披露日,公司积极参与首批精选层企业公开发行申购。

(2)私募股权投资

银河创新资本围绕国家、区域政策在重点地区开展私募股权基金业务,通过推进私募股权基金平台设立和基金投资运作,助力区域优质企业成长壮大,支持实体经济

发展。银河创新资本与公司其他业务线开展全方位业务协同,融入“以企业为中心”的投融资业务综合服务体系。在及时准确识别、防范利益冲突风险的基础上,银河创

新资本推进多支主题基金的研究设立,将集团内部的优势资源进行综合开发、整合和

运用。报告期内,银河创新资本实现营业收入人民币46.67万元,同比下降99.12%,主要为所持有的权益类证券公允价值出现较大波动所致。

(3)另类资产投资

报告期内,银河源汇在努力实现自有资产保值增值的同时,更积极通过投资行为让资金流入科技创新企业、创新投资产品,为公司吸引优质客户资源、发掘优质投融

项目、培育优质财富产品。银河源汇坚持合规经营,围绕创新型企业,在先进制造、医疗器械、企业服务等高科技领域进行前瞻布局,多个投资项目登陆科创板。报告期内,银河源汇实现营业收入人民币1.80亿元,同比增长185.71%。

4.海外业务

报告期内,香港股票市场在2020年第一季度出现大幅调整,第二季度呈震荡缓步上行走势。银河国际控股通过采取多项措施强化多元化业务收入来源,巩固经纪业务、融资业务和投行业务三大常规性业务,同时充分做好证券自营投资,发展和推动固定收益业务,各项业务保持稳健发展。报告期内,银河国际控股合并口径实现营业收入约合人民币8.30亿元,同比增长106.84%。其中,银河国际控股经纪业务交易量

同比增长31.45%,带动经纪业务佣金及利息收入增长;投行业务完成了4家企业的香港主板上市承销;债权承销业务完成4家企业的美元债券发行承销。

报告期内,合资公司银河-联昌证券国际私人有限公司(银河国际控股子公司,简称“银河-联昌证券”)继续保持在新加坡及马来西亚市场股票经纪业务的市场领先地位。受市场交投活动活跃影响,银河-联昌证券经纪业务佣金及利息收入实现较快增长,收入来源进一步拓展。报告期内,银河-联昌证券实现税后利润767.30万新元(约合人民币3,898.88万元),与去年同期税后亏损679.37万新元相比,盈利能力大幅提升;银河-联昌控股私人有限公司(银河国际控股联营公司,简称“银河-联昌控股”),实现税后利润1,098.42万新元(约合人民币5,581.40万元),盈利能力保持稳定并有所提升。

(三)2020年下半年挑战与展望

2020年下半年,面对证券行业机遇与挑战并存的发展环境,公司将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”,认真落实金融工作“三大任务”和“六稳”、“六保”工作要求,坚持以战略为引领、发展为首务、改革为驱动、科技为支撑、人才为保障、风控为底线,统筹抓好全面从严治党、经营发展、疫情防控和能力建设四项重点任务,最大限度减少疫情带来的不利影响,努力推动公司高质量发展。一是加快发展以“客户为中心”的财富管理业务。经纪业务坚持“+互联网”,大力推进“网上银河”和“智能银河”建设;同时积极发展机构专业策略交易,持续优化客户结构、交易结构和收入结构。信用业务坚持“稳规模、调结构、保收益、控风险”的总体思路,在确保风险可控前提下,稳定相对规模。资管业务适应“资管新规”要求,回归资产管理本源,持续推进投研体系建设,强化内外部业务协同,提升金融产品创设和专业服务能力。代销产品业务加大产品自主创设力度,打造领先金融产品超市。二是加快发展“以企业为中心”的投融资业务。投行业务坚持“全员承揽、全照经营、全程风控、全面协同”展业原则,打造跨条线、跨市场的一体化价值链条,为客户提供多元化、全周期的综合金融服务解决方案。三是加快发展“以亚洲为中心”的国际业务。公司坚持以银河国际为平台做实做强国际业务,持续巩固以东南亚为基础,覆盖亚洲,择机进入俄罗斯和非洲,关注欧美的国际业务布局。构建“以境外本土业务为基础,以跨境协同业务为核心”的业务模式,利用丰富的客户资源、网点资源优势,提升重点服务“一带一路”、大湾区、海南自贸区和企业“引进来”、“走出去”等国家战略的能力,实现公司各项业务在国际场景中的延伸应用。四是继续做

稳做优自营投资、销售交易业务,持续夯实和提升投资能力。五是加快银河期货、银

河源汇、银河创新资本等子公司市场化发展,有效提升子公司盈利能力。二、可能面对的风险

报告期内,公司推行稳健的风险管理文化,持续加强全面风险管理体系建设,进一步完善全面风险管理制度和全面风险管理组织体系,强化三道防线的风险管理职责,实施分级的风险指标管理,持续优化风险识别、评估、计量、监控、报告、应对机制,重视并强化风险管理人才队伍建设,持续推进各类风险管理系统建设,深化推进子公

司垂直风险管理,有效提升公司的风险管理能力。此外,公司历来重视合规风险,逐

步建立健全全员、全过程的内部控制机制,保障公司经营合法合规。公司持续加大IT投入,进行IT基础研究与建设,推动自主开发全面深入发展,保障系统安全稳定运行,为公司业务发展提供有效支持。公司匹配业务发展及经营管理需要,不断充实风控、合规、IT人员,以进一步打造全面风险管理的核心竞争力。

1.影响公司经营的主要风险

公司经营活动面临的风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。报告期内,公司采取有效措施,积极主动应对,总体防范了重大风险事件的发生,保障了经营活动安全开展。

(1)市场风险

市场风险指在证券市场中因证券价格、利率、汇率等变动而导致所持金融工具的公允价值或未来现金流量发生波动的风险,包括证券价格风险、利率风险、汇率风险

等。

①证券价格风险

证券价格风险指因证券市场价格变动(利率风险或汇率风险引起的变动除外)而引起的金融工具未来现金流量公允价值变动导致公司持仓损失的风险。

公司的证券价格风险主要来自自营投资、做市等业务持仓。为有效控制风险,公司主要采取以下措施:一是通过构建证券投资组合,运用金融衍生工具,进行有效的

风险对冲;二是统一管理持仓的风险敞口,通过业务部门内部风控岗和风险管理部两

道防线,实施独立的风险监控、分析、报告,及时发现和处置风险;三是实施风险限

额管理,控制风险敞口规模、集中度、损失限额等指标,并不定期调整以应对不断变

化的市场状况、业务状况或风险承受能力;四是采用VaR等量化手段,结合情景分析、压力测试等方法对组合的相对风险和绝对风险进行评估。

报告期内,公司积极运用包括风险对冲、限额管理等手段,有效监测管理公司证券持仓风险。截至报告期末,公司投资总组合VaR约为人民币1.48亿元。

②利率风险

利率风险指因市场利率变动而导致的风险。公司涉及利率风险的资产主要包括银行存款、结算备付金、存出保证金及债券等。公司利用敏感性分析作为监控利率风险

的主要工具。同时,公司通过配置固定收益品种投资组合的久期、凸性等来降低组合

的利率风险。报告期内,公司总体的利率风险可控。

③汇率风险

汇率风险指金融工具的公允价值或未来现金流量因非本国汇率变动而发生波动的风险。目前,公司大部分交易以人民币结算为主,外币资产、负债及收入的占比较

小,公司实际面临的汇率风险不大。今后,随着公司国际业务的逐步拓展以及人民币

国际化进程的推进,汇率风险将逐步显现,公司将采取合理有效的措施对冲、管理汇

率风险。

(2)信用风险

信用风险指因融资方或交易对手未能按期履行契约中的义务而造成损失的风险。

公司主要采用事前评估和事后跟踪的办法管理信用风险。一方面,公司建立完善交易

对手信用评级和信用额度管理机制,以此设定业务准入门槛以及客户信用资质区分标

准,并根据客户信用状况及时调整其信用额度,控制风险集中度;另一方面,在业务

存续期,公司定期评估和监控信用风险,持续跟踪影响客户信用资质的重大事项,对

其信用敞口进行密切监控,及时发现、报告、处置违约风险。

报告期内,公司债券投资信用风险偏好相对稳健,信用债投资主体以央企、国企为主,AA+级(含)以上占比90%,整体信用等级较高,违约风险较低。报告期末,公

司融资融券业务存量负债客户平均维持担保比例为275%,股票质押回购交易负债客户平均履约保障比例为323%。公司总体信用风险在可承受范围内。

(3)流动性风险

流动性风险指公司日常运营过程中出现资金短缺导致无法正常履行支付、结算、偿还、赎回等与金融负债有关的义务的风险。

为有效应对和管理流动性风险,公司加强对大额资金运用的实时监测和管理,实现资金的集中调度和流动性风险的统一管理;将债务融资及杠杠率等要求纳入风险限

额,建立并持续优化流动性风险指标体系;每日监控报告公司流动性情况,及时进行

风险预警;开展定期压力测试,分析评估流动性风险水平;不断优化资产负债结构,建立分层次的流动性储备体系;通过货币市场、资本市场和银行授信等实现资本补充

渠道的多样化。报告期内,公司总体的流动性风险可控,各项财务指标优良,流动性

风险监管指标持续满足监管要求。

(4)操作风险

操作风险指因公司流程不完善、人员操作不恰当、系统故障等内部问题,或由自然灾害、欺诈等外部事件带来损失的风险。

为有效管理操作风险,公司建立健全内控机制,定期在全公司范围内开展内部控制和合规管理有效性评估工作;风险管理部专设操作风险管理二级部门协助规范、优

化相关业务流程,识别、分析、监控操作风险,并实行风险事件和损失数据的统一管

理。此外,公司通过内部培训、监督、考核等方式不断强化各岗位人员的行为适当性

与操作规范性,并推进完善系统功能建设。报告期内,公司总体的操作风险可控。

(5)网络安全风险

网络安全风险是指公司使用信息和通信技术带来的数据可用性或完整性的风险,以及公司网络运营技术导致业务中断从而造成的财产损失等风险。

为有效应对和管理网络安全风险,公司主要采取以下措施:建立健全网络安全管理制度,充分利用各类技术手段,建立网络安全管理保障体系;建设同城灾备和异地

备份的容灾体系,确保网络物理环境安全;采用数据备份技术和硬件冗余备份技术,提高网络系统的硬件、软件及数据安全。关键节点实现信息安全管控,包括网络规划

与隔离、信息系统安全基线、网络准入、办公终端管控等;部署防病毒和数据防泄露

系统,在网络边界部署防火墙等防网络攻击安全设备;定期对重要系统开展安全漏洞

扫描工作,并聘请外部安全厂商对公司重要系统进行安全评估和渗透测试。报告期内,公司总体的网络安全风险可控,公司重要信息技术系统安全稳定运行。

2.公司已或拟采取的对策及措施

公司始终高度重视风险管理,持续完善风险管理体系建设,强化风险管理方法工具应用,加快推进风险管理信息系统建设,实行贯穿全程的风险管理,同时以并表管

理为抓手切实推进集团化风险管理工作深入,为公司改革转型和业务发展保驾护航。

(1)深化集团全面风险管理体系建设

公司董事会、经营管理层自上而下高度重视风险管理,牢固树立底线思维,践行防范化解金融风险重要使命,组织领导深化集团全面风险管理各项工作,不断改善风

险管理环境,增强风险管理保障,提高风险管理水平。公司建立集团风险偏好,优化

分级风险限额管理体系,持续完善风险管理制度体系,加强风险监控,不断优化风险

报告体系,强化风险管理文化宣传及培训,将子公司纳入统一风险管理体系。

(2)强化风险管理方法工具应用

公司通过强化风险管理方法工具应用,及时充分识别风险,审慎评估各类风险,持续监测风险情况,积极应对各类风险,及时全面报告风险。公司持续强化风险评估

和计量手段,研究应用各类专业风险管理方法和工具,衡量公司风险水平并实施相应

控制,主要包括:强化敏感性分析、情景分析、风险价值(VaR)、压力测试等市场风险评估技术;持续优化内部信用评级体系,推进同一客户管理;建立损失数据库、关键风险指标、风险控制与自我评估等操作风险基础工具;采用融资能力分析、资产变现分析、动态和静态现金流预测、压力测试等流动性风险评估手段;进一步优化经济资本管理,深化经济资本应用。

(3)持续推进风险管理信息系统建设

公司按照“架构清晰、覆盖全面、互为补充、功能完善、集团共享”的原则搭建集团风险管理系统群,提升风险管理的信息化、自动化、智能化水平,有力支撑全面

风险管理体系贯彻落实;采用“整体设计,急用先行,统筹实施,逐个击破”的思路,以集团数据整合和治理为基础,以风险管理需求为导向,设计风险管理系统的总体架构,同步配合完成相关生产系统、支持系统改造。截至报告期末,公司已搭建了市场风险计量平台、信用内部评级系统、操作风险管理系统、融资类业务风险监控系统、流动性风险管理系统、并表管理系统、风险驾驶舱等,各风险管理系统建设稳步推进。

(4)实行贯穿全程的风险管理

公司对各项业务实行贯穿全程的风险管理,包括业务开展前的风险评估、风险控制流程设计、风险控制指标设计及阈值设置、风险管理配套制度设计以及相应的风险

监控信息系统建设等环节,以及业务开展过程中的事前评估审核,事中风险计量、独

立监控、风险排查、风险报告,事后进行风险考核、参与风险处置等,使风险管理有

效覆盖业务全流程。

(5)实施“全覆盖、穿透式”垂直风险管理

公司以并表管理工作为抓手,持续推进对子公司的垂直风险管理。公司建立统一的子公司垂直风险管理机制,制定差异化的子公司风险管理方案,把关子公司基础制

度、重要限额、重大投资决策、新业务新产品等重要风险环节,采集子公司各类风险

数据,纳入集团风险监测及报告,落实对子公司关键风险岗位人员管理,切实强化对

子公司的风险管控。三、报告期内核心竞争力分析